（正大国际期货官网：华银基金）
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市场回顾
上周A股市场强劲反弹，成长科技股领涨，小盘风格占优。受中美关系缓和预期、陆家嘴论坛科技政策催化，以及科创板八条措施与AI大模型等双重利好驱动，市场情绪显著回暖。
A股市场周度行情核心驱动因素剖析
上周A股市场迎来强劲反弹，行情上涨由政策、地缘情绪、产业基本面多重利好共振驱动，叠加资金被动配置加持，市场做多情绪全面回暖，核心驱动因素可总结为三大核心维度，辅以增量资金助力形成上涨合力。
1、中美关系边际缓和，修复全球市场风险偏好
地缘情绪改善是本轮A股反弹的核心催化剂。美国于6月14日公布最新备忘录草案，内容涵盖暂停对华加征关税、放宽技术领域制裁、重启中美环保合作、缓和台海局势等多项积极内容，向市场释放出中美关系阶段性降温、边际修复的明确信号。
受此前地缘风险压制的市场资金大幅调仓，从高股息防御板块回流成长、科技赛道，彻底修复了前期偏弱的市场风险偏好，为大盘反弹奠定情绪基础。
2、顶层政策释放红利，强力赋能科技主线
国内产业政策持续发力，精准点燃科技板块行情。2026年6月17日至18日陆家嘴论坛顺利召开，证监会主席明确发布支持科创板发展的八项举措，进一步拓宽科创板适用范围，将人工智能大模型核心产业纳入重点覆盖领域。
此次政策落地为国内AI全产业链发展提供了权威政策背书，直接带动科技赛道全线爆发，成为本轮市场反弹的核心上涨主线。
3、全球产业催化密集，基本面支撑坚实有力
全球科技产业高频利好频发，叠加国内经济企稳，构筑坚实的基本面支撑。海外层面，英伟达完成250亿美元债券发行，充裕产业链流动性；SpaceX于美东时间2026年6月12日登陆纳斯达克，上市首日大涨19.22%，市值突破2万亿美元，持续提振全球硬科技市场信心。
AI产业高景气度持续兑现，2025年6月至2026年6月，全球AI模型总算力使用量从2T飙升至45T，同比增长超20倍，算力需求持续爆发。同时，台积电5月法说会确认存储、半导体设备材料行业量价齐升，半导体产业链景气度持续上行。国内层面，PPI连续三个月回升，实体经济企稳复苏信号持续增强，夯实A股上行基本面。
除此之外，上周A股主要指数成分股半年度调整正式生效，约9000亿元被动配置资金集中入场，对市场权重板块形成强力阶段性支撑，进一步放大了本轮A股的反弹行情。
总结与展望
综合基本面、政策面和资金面判断，当前A股处于震荡上行通道中，短期偏强格局有望延续。
中美关系边际改善提供风险偏好支撑，国内经济企稳（PPI回升、AI产业趋势）提供基本面驱动。但需注意当前全A和上证指数估值分位偏高（截至6月12日，2010年以来PE-TTM分位数约90%分位），部分成长板块短期已累积较大涨幅，需注意波动风险。
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