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　　2026年，低利率与资产荒并存。大量资金寻找出口，“压舱石”型产品站上舞台中央。

　　中信保诚至选（A类003379 / C类003380 / B类022006），正是这样一只试图满足这类需求的产品。它不追求短期爆发，而是希望通过股票、债券等多类资产配置的方式，在尽力控制回撤的前提下，争取收益。

　　一、用纪律控制仓位

　　中信保诚至选权益部分的管理，由基金经理姜鹏负责。他的方法可以概括为：大部分资金投入一个严格对标沪深300的选股组合，覆盖传统基本面、市场情绪、行业趋势等多种选股思路，严格控制行业和个股的偏离度；另外部分资金则分散到红利、价值、成长、景气、事件驱动等不同风格的子策略中。这些子策略的收益彼此之间相关性很低，甚至负相关，组合在一起力争起到平滑波动的作用。

　　为什么非要盯着沪深300？姜鹏的解释很实在：长期来看，他认为沪深300的下行风险或许比中证500或中证全指要小。想要控制产品的波动，选一个本身波动可能相对较小的基准，事半功倍。

　　但选股只是第一步。中信保诚至选真正的特色，在于仓位管理。姜鹏的团队会结合定量与定性分析，每周或每两周形成超配、中性或低配的仓位建议。团队会综合评估市场估值、交易拥挤度、大资金行为，以及国内外政策和宏观经济判断。

　　回顾过去五个季度（2025一季度至2026年一季度），中信保诚至选的股票仓位分别为19.7%、17.7%、15.5%、14.7%、14.7%——节奏平稳，没有大起大落。这正是仓位决策的结果：根据市场信号渐进调整，而非凭主观判断一步到位。力争实现中低波动特色，靠的就是这种有纪律、可追溯的仓位管理。

　　（数据正大国际期货官网于：基金定期报告，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　二、债券部分：信用打底，杠杆套息，严控回撤

　　如果说权益部分负责的是弹性和超额收益，那债券部分就是整只产品的“压舱石”。

　　负责中信保诚至选债券类资产管理的，是固收团队的顾飞辰。她为中信保诚至选带来了一套成熟的管理思路：重点关注短久期、高等级的信用债，不主动做信用下沉——不靠买低评级、高风险债券来博取更高收益。

　　回撤控制是中信保诚至选债券类资产的另一道核心防线。团队基于对投资者风险偏好的深度研究，预先设定明确的最大回撤容忍度。同时，建立回撤监控机制，一旦触及风险边界，投决会将及时介入并依据既定规则作出审慎决策，确保应对有序、行动有据。这种近乎严苛的纪律，让基金经理在追求收益的同时，始终将风险置于聚光灯下。

　　（注：以上内容仅用于展示基金经理的研究思路和当前观点，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在基金合同允许的范围内进行调整。）

• 业绩：数据会说话

　　中信保诚至选自2016年成立以来，无论市场如何起伏，9个完整自然年中有8年实现净值增长，年化收益率达到6.15%。（数据截至2026.5.31，业绩已经托管行复核，年化收益仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来业绩表现，更不是基金业绩的保证，年化收益不代表投资者在任何时点均可获得该水平的收益。）

　　更值得关注的是，每年的加权平均净值利润率与净值增长率基本同步——涨的时候，综合考虑持有人申赎行为后，大家实际赚到的收益跟上了净值涨幅；跌的时候，投资者也愿意且敢于逆向投资。这种特性，说明产品的持有体验较好，持有人更容易通过长期持有获得真实回报。

　　数据正大国际期货官网：基金定期报告，2017-2025历年同期业绩比较基准业绩为：10.65%、-9.62%、19.92%、15.20%、0.30%、-9.56%、-3.41%、11.86%、9.19%。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。

　　查看中信保诚至选A的净值走势图，不管市场如何“变脸”，净值曲线整体走势偏向平滑稳健。这种特点，让持有人更容易在市场起伏中保持平稳心态，真正做到“拿得住”，最终更可能分享基金净值增长的收益。

　　净值走势图正大国际期货官网于：中信保诚至选2026年一季报。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。基金净值增长率不代表投资者实际持有基金收益率。

　　对于一只基金产品来说，比短期高收益更重要的，是能不能在市场不好的时候少跌、能不能让持有人安心持有。中信保诚至选依靠有纪律的投资、严谨的运作，以及贯穿全程的严格风控，试图给出一个答案。

　　四、不止于至选

　　中信保诚至选的成功并非偶然。它背后是中信保诚基金在股债等资产搭配领域长期积累的体系能力。

　　目前，公司打造了覆盖主动权益、量化、转债、FOF四大领域的策略工具箱。主动权益端，有净利润断层、多风格配置（价值、成长、周期）等打法；量化端，有微盘逆向、沪深300增强、打新绝对收益、哑铃策略等工具；转债端，坚持主动选行业、量化挑个券、算法来下单，兼顾均衡与弹性；FOF端，则通过宏观四因子模型和量化轮动，实现多资产分散配置。这些策略可以根据市场变化灵活调用。

　　在风险控制上，公司把底线思维放在首位。每只产品在发行前就设定了明确的最大回撤容忍度，低波、中波、高波，三档风险阶梯清晰划分。每周一次的回撤监控机制，让接近阈值的产品自动触发预警，投决会及时介入讨论。风险平价策略贯穿资产配置全过程，确保每一次操作都有据可依。

　　团队配置上，不押注单一。10位核心成员负责股债等资产搭配类产品，各有专长，协同作战。每周的增强组例会上，做转债的、做股票的、做量化的、做宏观的坐在一起碰撞观点——有时观点一致反而要警惕，因为真正的风险往往来自集体误判。这种体系化的风控和策略迭代能力，才是支撑中信保诚至选这类单品持续运作的底层力量。

　　当下的理财环境，低利率和资产荒或有一定概率延续。对于普通投资者来说，找到一只让自己“拿得住”的产品，比找到一只短期涨得猛的产品，可能更加重要。

　　中信保诚至选走的是一条朴素的路：不贪大求全，不盲目跟风。把风险边界想清楚，把股债等资产搭配做扎实，力争把回撤控在预期之内。不靠运气，靠纪律。

　　注：如上内容仅用于展示基金经理的投资思路和当前市场研判，不作为投资承诺，对提及的板块/行业不做任何推介。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。

　　中信保诚至选灵活配置混合型证券投资基金成立于2016/11/8，业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率，2020/11/21起投资范围增加存托凭证。2021-2025历史业绩/基准业绩：A类，6.66%/0.30%、-1.48%/-9.56%、2.26%/-3.41%、7.20%/11.86%、5.46%/9.19%。C类：6.55%/0.30%、-1.57%/-9.56%、2.15%/-3.41%、7.09%/11.86%、5.35%/9.19%。2024/8/16 日增加E 类基金份额，2025历史业绩/基准业绩：5.03%/9.19%。历任及现任基金经理：杨立春（20200114-20250205）、提云涛（20161108-20250410）、柳红亮（20241031-20260119）、姜鹏（20250224至今）、顾飞辰（20251229-至今）、张瑾（20251229-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

　　姜鹏、顾飞辰管理的与中信保诚至选同类的产品有：中信保诚新旺回报灵活配置混合型证券投资基金。

　　中信保诚新旺混合（LOF）成立于2015/6/19，业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后）+3%，2020/11/21起投资范围增加存托凭证。近五年2021-2025历史业绩/基准业绩：A类，6.40%/4.50%、-1.67%/4.50%、0.07%/4.50%、3.13%/4.51%、0.58%/4.50%。C类近五年历史业绩/基准业绩：6.28%/4.50%、-1.74%/4.50%、-0.14%/4.50%、3.01%/4.51%、-0.41%/4.50%。历任及现任基金经理：杨旭（20150609-20161123）、提云涛（20161123-20250410）、杨立春（20200114-20250205）、柳红亮（20250820-20260119）、姜鹏（20250224-至今）、顾飞辰（20251229-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

　　以下费率取自最近一期发布的招募说明书等法律文件，具体请以基金管理人或销售机构的公告为准。

　　风险提示：以上提及基金简称“本基金”。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识该基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、 依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。